快訊 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道 2023-08-11 09:16:35
世事無常，今年基金業(yè)績表現(xiàn)很極端。
上半年炒AI概念的基金業(yè)績一騎絕塵，7月以來卻集體“大翻車”。
僅用一個月（7月1日-7月31日），上半年主動權(quán)益基金冠軍跌至同類倒數(shù)第一。
(資料圖片)
這并非個別現(xiàn)象，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上半年主動權(quán)益基金收益榜前100名（A/C類分開計算，下同）中，7月份僅有5只業(yè)績排名同類前1/2，翻車率95%。
幸運的是，另一類從去年開始火起來的低估值策略基金，目前還沒失效。
基金人士分析，上半年大量績優(yōu)基金“翻車”的原因是，7月以來市場風(fēng)格出現(xiàn)大切換，從上半年“炒AI賽道”轉(zhuǎn)向下半年“炒業(yè)績”。而在上市公司半年報業(yè)績加持下，下半年優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭、新能源等或有好表現(xiàn)。
“翻車率”95%
7月以來，權(quán)益類基金業(yè)績大震蕩，上半年排位靠前的產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大回撤。
其中，典型案例是中考冠軍。
僅用一個月（7月1日-7月31日），上半年主動權(quán)益基金冠軍周建勝管理的諾德新生活跌入了同類基金倒數(shù)第一。
周建勝管理的諾德新生活A(yù)，上半年以收益率75.70%摘下主動權(quán)益基金冠軍。
但整個7月，諾德新生活A(yù)凈值跌幅達到21.96%。在偏股混合型基金中排名倒數(shù)第二。倒數(shù)第一是其C類份額，跌幅為21.97%。
從該基金的操作來看，有“押注”TMT賽道的特點。
周建勝是一個新人，2022年7月開始管基金，一接手諾德新生活，就從新能源調(diào)倉到計算機。他去年底押注計算機，計算機倉位高達82%。
但二季報十大重倉股顯示，今年他在TMT內(nèi)部又進行了大換倉，改為押注通信（5只重倉股，倉位34.8% ），電子(3只重倉股，倉位15.5%)，此外，計算機和傳媒股各1只。
TMT今年一枝獨秀，尤其是周建勝重倉押注的通信，一騎絕塵，上半年大漲50.66%。
此外，31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中，上半年第2名是傳媒42.75%，第3名是計算機27.57%，電子以11%位列第6。
然而，7月份行情反轉(zhuǎn)。
上半年漲幅前3名的通信、傳媒、計算機，7月份分別位列倒數(shù)第1、2、4名，分別下跌7.66%、7.57%、4.21%，電子以-0.82%位列倒數(shù)第10。
在二季度取得好業(yè)績之時，周建勝曾總結(jié)原因，“在關(guān)鍵時刻及時地從信創(chuàng)+切換到 AI+，成為年內(nèi)比較早上車 ChatGPT 產(chǎn)業(yè)鏈的公募基金產(chǎn)品，從而成功地抓住了市場主線”。
漲跌同源，在上半年TMT牛市中，周建勝十大重倉股押注TMT，拿到第一；但到了下半年的TMT熊市中，他也用同樣的打法拿到倒數(shù)第一。
這并非個別現(xiàn)象。
記者注意到，7月份，因市場波動造成的基金位次變化十分劇烈，上半年業(yè)績頭部產(chǎn)品的位次下跌尤其明顯。
Wind統(tǒng)計顯示，市場上7068只主動權(quán)益基金（A/C份額分別計算，包括靈活配置混合型、平衡混合型、偏股混合型、普通股票型，下同）發(fā)布了二季報，上半年業(yè)績居前產(chǎn)品多跌至7月排名的尾端。
典型還有：周德生管理的國融融盛龍頭嚴(yán)選A、C，鐘奇和鄭英亮管理的華寶萬物互聯(lián)A、C，盧軼喬管理的銀河文體娛樂主題A、C，姚晨曦管理的中海信息產(chǎn)業(yè)精選A，唐能管理的銀華體育文化A等。
記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，7月份，上半年主動權(quán)益基金收益TOP20（A/C份額分開統(tǒng)計，下同）中，已有10只基金跌入同類排名后1%；14只跌入同類排名后10%；19只跌入同類排名后20%。
簡單來說，“翻車率”95%。
擴大統(tǒng)計范圍也依然如此。上半年收益排名在100名以內(nèi)的產(chǎn)品在7月凈值集體大跌，僅有5只收益在同類排名前50%，翻車率95%。
事實上，上半年基金經(jīng)理業(yè)績排名靠前，大多是重倉TMT。但7月份以來，TMT跌幅靠前，這些基金經(jīng)理沒及時調(diào)倉，業(yè)績跌幅同樣靠前。
今年最火的行情是AI，不過下半年行情已經(jīng)徹底熄火，回撤巨大。
“很多中途加入的沒吃多少肉，卻挨了最毒的打?！庇谢鹑耸扛锌?/p>
值得一提的是，上半年除了投資AI的基金表現(xiàn)優(yōu)秀之外，低估值價值投資風(fēng)格的基金業(yè)績也還不錯，包括配置了中字頭等大盤藍籌股的基金。
上半年，低估值價值投資風(fēng)格的基金經(jīng)理中，最有代表性的曹名長（上半年基金平均收益6%左右）、丘棟榮（上半年基金平均收益-1%左右）沒有火，而鮑無可、徐彥、楊鑫鑫等都火了，他們上半年基金平均收益均超過10%。
7月份，上述堅持低估值價值投資的基金經(jīng)理仍有較好表現(xiàn)，旗下基金業(yè)績基本都在前1/3。
尤其丘棟榮，7月份，旗下中庚港股通價值18個月封閉收益11.48%，同類排名1%；中庚價值領(lǐng)航收益9.10%，同類排名前2%；中庚價值品質(zhì)一年持有7.84%，同類排名前5%。
曹名長的表現(xiàn)也很出色，7月基金平均收益在3%左右，其中4只基金同類排名前20%。
分析人士指出，低估值價值投資目前還沒失效，因為下半年“炒業(yè)績”，低估值的藍籌股有反彈機會。
例外
值得一提的是，上半年收益排名在100名以內(nèi)的主動權(quán)益基金，整個7月僅有3只正收益。
其中，周思越管理的東方區(qū)域發(fā)展上半年收益55.32%，同類前0.3%；7月份收益9.1%，同類前0.8%。
周思越也是唯一一個基金上半年和7月都保持在同類前1%的基金經(jīng)理。
為什么？
因為他二季度把TMT倉位全部換成消費：
一季度，東方區(qū)域發(fā)展基金的十大重倉股全部是TMT，包括9只計算機股，1只通信股；
二季度大換倉，變成10只酒股，包括白酒、啤酒、雞尾酒的個股。
周思越表示，二季度通過結(jié)構(gòu)調(diào)整深度參與了人工智能行業(yè)的上漲，“但由于相關(guān)標(biāo)的短期上漲過快，在季度末將倉位轉(zhuǎn)移至具仍防守屬性的食品飲料板塊。”
他指出，盡管從長期來看，人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間仍然巨大，但短期在情緒催化下的過快上漲已經(jīng)充分反映了未來一段時間的樂觀預(yù)期。
“調(diào)倉一方面是為了回避AI指數(shù)的回調(diào)，同時在半年度的時間窗口也是政策發(fā)力穩(wěn)增長關(guān)鍵節(jié)點，消費或可能成為收益的方向?！?/p>
績優(yōu)基金表現(xiàn)例外的還有董山青管理的泰信行業(yè)精選A、C，上半年收益逾34%，7月以來繼續(xù)上漲4.88%。
董山青因為對股市一直長期看好，二季度末股票倉位高達93.81%，該基金十大重倉股全部是可選消費，主要集中在影視、娛樂等傳媒文旅行業(yè)。
在二季報中，董山青這樣說：“隨著消費的逐步復(fù)蘇，過去三年的受損行業(yè)如傳媒和文旅等行業(yè)走出向上行情，本基金在上述困境反轉(zhuǎn)板塊的倉位保持穩(wěn)定，同時也配置了元宇宙、AIGC、影視、游戲和ChatGPT等新技術(shù)驅(qū)動的板塊。”
該基金吃到了春節(jié)后AI人工智能興起的紅利，并在5月底及時分紅回報了投資者，保住了部分收益。
后續(xù)哪類基金值得關(guān)注？前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍介紹，后續(xù)可以關(guān)注兩類基金，一類是優(yōu)質(zhì)龍頭股基金，就是配置行業(yè)龍頭的基金；另一類是配置新能源的基金。
“接下來炒業(yè)績，它們可能會有比較好的表現(xiàn)?！睏畹慢堈f。
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