快訊 來源：金融界 2023-07-01 06:14:20
2023年過半，美股科技巨頭經(jīng)歷去年大跌之后顯然已卷土重來。
美股超大盤股市值已回升近5萬億美元，納斯達(dá)克100指數(shù)料錄得史上最佳的上半年表現(xiàn)。對估值高企的擔(dān)憂令分析師對主要股票的信心降至數(shù)年低位，但很多投資者仍認(rèn)為有理由進(jìn)一步上漲。
(相關(guān)資料圖)
“這些企業(yè)仍在增長，利潤率堅(jiān)韌，定價(jià)能力強(qiáng)，在各自的市場上占據(jù)著巨大的主導(dǎo)地位，”GraniteShares首席執(zhí)行官Will Rhind表示，就在人們不知道它們還有什么推動(dòng)力的時(shí)候，人工智能（AI）加了進(jìn)來，他們似乎有能力利用這個(gè)巨大的推動(dòng)力。
Rhind認(rèn)為，雖然可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，但AI這個(gè)故事每個(gè)人都想?yún)⒂??！皸l條大路都回到增長，因此我看好下半年?！?/p>
今年，科技股攻防特性得到了淋漓盡致的展示。樂觀者認(rèn)為，AI代表著巨大的新市場，這個(gè)市場有望多年保持高速增長。同時(shí)，投資者繼續(xù)被大型科技公司所擁有的優(yōu)質(zhì)因素所吸引，其中包括強(qiáng)大的資產(chǎn)負(fù)債表、持久的收入來源和強(qiáng)大的競爭地位。
納斯達(dá)克100指數(shù)周五上漲1.1%，蘋果上漲1%，市值達(dá)到3萬億美元?dú)v史性關(guān)口。
根據(jù)行業(yè)研究，科技行業(yè)今年的收入預(yù)計(jì)將落后于標(biāo)普500指數(shù)，2024年和2025年增長會(huì)更快。盈利趨勢預(yù)計(jì)類似。
以下三張圖展示了科技股靚麗上半年：
創(chuàng)紀(jì)錄的上半年
納斯達(dá)克100指數(shù)2023年迄今上漲了38%，為史上最佳上半年表現(xiàn)。不過該指數(shù)仍比2021年11月創(chuàng)下的收盤紀(jì)錄低約10%。
其上漲幾乎全靠蘋果和微軟等超大盤股，它們不僅是該指數(shù)最大的成份股，而且漲幅居前。等權(quán)重納斯達(dá)克100指數(shù)今年僅上漲20%。
蘋果公司市值瞄準(zhǔn)3萬億美元 年迄今漲幅已達(dá)45%
該板塊的典范英偉達(dá)飆升了185%，成為第一家市值達(dá)到1萬億美元的芯片制造商。在2023年席卷市場的AI主題投資熱中，該公司因其處理器用于支持AI應(yīng)用的計(jì)算機(jī)而成為熱門股。
對歷史數(shù)據(jù)的分析顯示，納斯達(dá)克100指數(shù)今年以來的強(qiáng)勢預(yù)示著2023年剩余時(shí)間可能也會(huì)表現(xiàn)不錯(cuò)。該指數(shù)上半年漲幅不低于10%的年份中，下半年平均漲幅約14%，不過，在上半年漲幅超過20%的年份中，下半年平均漲幅收窄至8.3%。
股價(jià)上漲，熱情減弱
大漲引發(fā)了對估值的擔(dān)憂。納斯達(dá)克100指數(shù)的預(yù)期市盈率接近26倍，高于其10年均值21倍。蘋果、微軟和英偉達(dá)明顯高于其平均水平，盡管仍低于疫情期峰值。
因此，分析師的信心有所弱化。蘋果的綜合評級(jí)——匯總買入、持有和賣出評級(jí)比例的指標(biāo)——接近2020年11月以來的最低水平，而微軟的綜合評級(jí)則處于2019年年中以來最低。本周被瑞銀和Sanford C． Bernstein下調(diào)評級(jí)之后，谷歌母公司Alphabet Inc．的綜合評級(jí)處于2018年4月以來最低。
不過，多數(shù)分析師仍在繼續(xù)推薦超大盤股。周四，花旗開始覆蓋蘋果公司，對其評級(jí)為買入，并預(yù)計(jì)蘋果的股價(jià)還能再漲約30%。
“這些企業(yè)很成功，基本面很強(qiáng)，而且擁有我們在投資中所見過的最佳資產(chǎn)負(fù)債表，”Winslow Capital Management投資組合經(jīng)理Patrick Burton表示，“繼續(xù)持有我很放心?！?/p>
暴風(fēng)雨前的平靜？
科技股的強(qiáng)勢意味著所謂的恐懼指數(shù)一直在走低。芝加哥期權(quán)交易所的納斯達(dá)克100波動(dòng)率指數(shù)較3月高點(diǎn)下跌近三分之一，也低于其長期均值。
然而，有跡象表明投資者可能正在為未來的相對動(dòng)蕩做準(zhǔn)備，VIX——基于期權(quán)定價(jià)衡量標(biāo)普500指數(shù)預(yù)期波動(dòng)性的指標(biāo)——跌得更多，推動(dòng)科技股與大盤的波動(dòng)率指數(shù)之比升至2018年以來最高。
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