風(fēng)投 來源：中國(guó)基金報(bào) 2022-02-21 16:18:18
今年以來，A股連續(xù)下挫，創(chuàng)業(yè)板指最大跌幅近18%，去年的熱門賽道股大幅殺跌，券商的部分兩融業(yè)務(wù)和股票質(zhì)押屢屢逼近平倉(cāng)線。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月18日，A股質(zhì)押股數(shù)為5779.23億股，占總股本比例為5.5%，市場(chǎng)質(zhì)押市值為51404.98億元。2020年超320億元的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)“爆倉(cāng)”引發(fā)的券商巨額信用減值還歷歷在目，新一輪股價(jià)暴跌引發(fā)投資者對(duì)券商巨額信用減值的擔(dān)憂。
新能源、醫(yī)藥
成股權(quán)質(zhì)押“重災(zāi)區(qū)”
據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，按照股票質(zhì)押平均平倉(cāng)線(130%)計(jì)算，截至2月18日，共有901家上市公司的質(zhì)押股票低于平倉(cāng)線，其中，新能源和醫(yī)藥行業(yè)成股票質(zhì)押“重災(zāi)區(qū)”，分別有74家和54家公司上榜;房地產(chǎn)緊隨其后，有36家公司質(zhì)押股票低于平倉(cāng)線。
具體來看，新能源概念方面，新能源指數(shù)、光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)、風(fēng)電概念、氫能板塊自2021年四季度起一路下跌，從2021年12月至今，Wind新能源指數(shù)一度下跌超20%。備受市場(chǎng)關(guān)注的寧德時(shí)代，今年春節(jié)假期后的五個(gè)交易日累計(jì)跌幅約17.3%，市值蒸發(fā)超1700億元。不過，寧德時(shí)代的股價(jià)隨后快速反彈，暫時(shí)逃離預(yù)警線。
醫(yī)藥板塊的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)則更為突出。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年以來，明星股【凱萊英(002821)、股吧】、長(zhǎng)春高新、泰格醫(yī)藥及歐普康視均跌超30%。
1月下旬，長(zhǎng)春高新股價(jià)出現(xiàn)四個(gè)連續(xù)跌停，市場(chǎng)傳聞長(zhǎng)春高新兩融“爆倉(cāng)”，股票質(zhì)押逼近平倉(cāng)線，對(duì)此，該公司專門進(jìn)行了回應(yīng)。公司表示，經(jīng)與質(zhì)押人、公司間接控股股東龍翔投資控股集團(tuán)有限公司、長(zhǎng)春新區(qū)發(fā)展集團(tuán)有限公司確認(rèn)，相關(guān)股東將采取補(bǔ)充其他財(cái)產(chǎn)抵押、補(bǔ)充保證、提前還款等補(bǔ)充擔(dān)保措施，確保質(zhì)押權(quán)人不會(huì)采取平倉(cāng)手段。
也有上市公司因?yàn)楣蓶|不能及時(shí)補(bǔ)充質(zhì)押而被強(qiáng)行平倉(cāng)。2021年12月16日，貴州百靈發(fā)布公告，公司持股5%以上的股東姜勇因與債權(quán)人銀河證券之間的債務(wù)問題，將通過資產(chǎn)司法拍賣其所持有的2299.72萬股股票以解決債務(wù)問題。
截至2月18日收盤，以申萬一級(jí)行業(yè)作為參考依據(jù)，在31種行業(yè)分類中，股票質(zhì)押交易發(fā)生最多的板塊是醫(yī)藥生物，共發(fā)生2176筆質(zhì)押，涉及244家上市公司，涉及質(zhì)押股份數(shù)僅次于房地產(chǎn)行業(yè)，達(dá)到342.5億股。
壓降規(guī)模成近年來
券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)主旋律
事實(shí)上，券商股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)在經(jīng)歷過了前期快速發(fā)展、規(guī)模高歌猛進(jìn)之后，迎來了政策密集出臺(tái)、業(yè)務(wù)監(jiān)管更趨嚴(yán)格的新階段，券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)已步入收縮期，壓降規(guī)模成為券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)近年來的主旋律。
北方一家中小型券商人士表示，目前風(fēng)控合規(guī)較嚴(yán)，大多數(shù)中小型券商的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)開展清淡，股票質(zhì)押一般都集中在大中型券商。
根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月18日，中信證券的股票質(zhì)押最新市值規(guī)模排在第一位，為1696億元，海通證券、國(guó)泰君安分別以1454.58億元和1217.83億元排在第二、第三位。
從目前披露數(shù)據(jù)的整體情況來看，2021年券業(yè)再迎“豐收年”，只有為數(shù)不多的券商凈利潤(rùn)出現(xiàn)了滑坡。其中，中原證券、東方證券、國(guó)元證券、光大證券等多家券商均披露了2021年度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備情況，中原證券、東方證券、國(guó)元證券、國(guó)海證券主要受股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)拖累。
面對(duì)股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，華泰證券曾發(fā)布研報(bào)分析稱，“頭部券商通常業(yè)務(wù)體量較大、集中度較低，即便由于風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)激進(jìn)導(dǎo)致遭遇一些風(fēng)險(xiǎn)情形，也能將相關(guān)比例控制在可控水平。而中小券商資產(chǎn)規(guī)模體量相對(duì)較小、集中度較高，部分激進(jìn)中小券商風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目占比顯著高于同業(yè)，在存量風(fēng)險(xiǎn)尚未充分化解背景下，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。”
上述券商人士透露，雖然在市場(chǎng)下行之際，屢有股東“爆倉(cāng)”違約，對(duì)券商利潤(rùn)造成相當(dāng)大的拖累，但股票質(zhì)押是券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外最重要的吸金板塊之一，“來錢快，賺錢容易，而且在2020年全行業(yè)計(jì)提了超320億元的信用減值之后，歷史遺留下來的信用風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本出清，不少中小券商也想搶食這塊蛋糕。”
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