風投 來源：金融投資報 2021-09-03 15:39:29
電源管理市場相對分散，海外龍頭占據(jù)主要份額
電源管理作為電子設備“心臟”，應用領域十分廣泛，終端需求差異化明顯。全球電源管理市場空間目前超300億美金，主要被德州儀器、ADI、英飛凌等海外龍頭公司占據(jù)主要份額。由于下游市場分散化特點，電源管理市場集中度較為分散，CR5只有54%。受下游需求拉動，電源管理市場空間預計到2026年將增長到565億美元，CAGR為10.69%。中國電源管理市場2020年市場規(guī)模達到790億元，約占全球市場的35%。
資本擴張+產品研發(fā)+制造協(xié)同，成就海外龍頭
從德州儀器和ADI的發(fā)展歷程可以看到，明智的資本擴張不僅包括積極的外延并購還包括通過持續(xù)研發(fā)投入促進內生增長;豐富的產品品類對應于分散的下游市場是最有力的武器，有助于建立廣泛的客戶資源，形成正反饋循環(huán);高效的制造能力從品質和成本兩方面給予有力支撐，是在產品迭代、同業(yè)競爭中占據(jù)先機的關鍵。
供需雙側驅動，電源管理迎國產化機遇
中美貿易摩擦以及中興、華為遭受制裁，激發(fā)半導體國產化訴求;供給端疫情導致全球晶圓產能緊缺，國產廠商迎來供應替代機會;需求端手機搭載攝像頭數(shù)量提升、5G手機配置升級、可穿戴設備逐步起量、物聯(lián)網市場連接數(shù)快速增長、汽車電動智能化趨勢、工業(yè)4.0智能化等下游領域需求的爆發(fā)帶動電源管理市場規(guī)模迅速提升，國產電源管理廠商迎來絕佳的發(fā)展時機。供給緊缺與需求旺盛的對立局面，使得國產廠商國產化進程得到加速。
投資建議：結合海外龍頭發(fā)展啟示，我們看好積極進行產品線拓展、積極外延并購、重視研發(fā)投入、擁抱終端大客戶優(yōu)勢資源以及具備產能保障的國內電源管理芯片公司。國內電源管理芯片優(yōu)質公司包括圣邦股份(300661)、力芯微(688601)、晶豐明源(688368)、芯朋微(688508)、上海貝嶺(600171)、思瑞浦(688536)、艾為電子(688798)等。
免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
