財(cái)經(jīng) 來(lái)源:金融時(shí)報(bào)-中國(guó)金融新聞網(wǎng) 2022-09-29 09:51:00
上海私募股權(quán)份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)再迎政策利好。9月21日,上海市地方金融監(jiān)管局等6家單位聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持上海股權(quán)托管交易中心開(kāi)展私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《若干意見(jiàn)》),共三部分,14條具體舉措,以私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)有序退出為目標(biāo),重點(diǎn)圍繞國(guó)資轉(zhuǎn)讓、工商變更、權(quán)屬質(zhì)押、行業(yè)規(guī)范、組織保障等核心環(huán)節(jié),充實(shí)完善相關(guān)政策措施。
上海市地方金融監(jiān)管局表示,《若干意見(jiàn)》旨在發(fā)揮上海區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)服務(wù)中小微企業(yè)的積極作用,逐步建立健全私募基金服務(wù)體系,拓寬私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資退出渠道,促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)和私募基金融合發(fā)展,不斷提升區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)對(duì)私募基金及其投后企業(yè)的服務(wù)能力,助力金融資本和產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)暢通。

(資料圖片)
上海股權(quán)托管交易中心(以下簡(jiǎn)稱“上海股交中心”)副總經(jīng)理陳妍妍此前曾表示,雖然國(guó)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)交易剛剛起步,但從交易結(jié)構(gòu)來(lái)講,已經(jīng)進(jìn)入了復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)和交易策略的層面。其中存在一些買(mǎi)賣(mài)雙方的心態(tài)問(wèn)題,因?yàn)槭袌?chǎng)不夠成熟,中介服務(wù)的水平也有待提升。另外,市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施層面,監(jiān)管平臺(tái)和地方政府還要進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)配套的體制機(jī)制,打造更好的平臺(tái)功能,提供更好的服務(wù)體系。
明確國(guó)資進(jìn)場(chǎng)交易要求
具體來(lái)看,《若干意見(jiàn)》主要包括四方面內(nèi)容。其中最重要的是,明確國(guó)資進(jìn)場(chǎng)交易要求,即國(guó)有基金份額轉(zhuǎn)讓可采用資產(chǎn)評(píng)估或估值結(jié)果為定價(jià)基準(zhǔn)。上海私募基金中,國(guó)資比例較高,退出需求突出,但國(guó)資基金份額在轉(zhuǎn)讓中存在一些政策限制。在上海市國(guó)資委的支持下,將估值替代評(píng)估等關(guān)鍵政策寫(xiě)入《若干意見(jiàn)》。同時(shí),上海市國(guó)資委也配套制定發(fā)布了相關(guān)管理辦法和工作指引。
今年6月28日,上海市國(guó)資委發(fā)布了《上海市國(guó)有企業(yè)私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金份額評(píng)估管理工作指引》(以下簡(jiǎn)稱《評(píng)估指引》),填補(bǔ)了基金份額估值的政策空白。《評(píng)估指引》明確,若因客觀條件限制,無(wú)法獲取評(píng)估必需工作資料、無(wú)法有效履行必要評(píng)估程序的,可以采用估值報(bào)告,并按照相關(guān)要求備案。
同時(shí),《若干意見(jiàn)》還暢通了份額變更登記路徑。據(jù)介紹,變更登記是保證份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)雙方權(quán)益的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在上海市市場(chǎng)監(jiān)管局、上海市大數(shù)據(jù)中心支持下,實(shí)現(xiàn)了登記注冊(cè)信息與交易信息互通,提高確權(quán)的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。上海市地方金融監(jiān)管局表示,后續(xù)還將考慮結(jié)合“一網(wǎng)通辦”提供一站式服務(wù)。
此外,《若干意見(jiàn)》還提出,爭(zhēng)取立法支持業(yè)務(wù)創(chuàng)新。目前,與份額轉(zhuǎn)讓密切相關(guān)的份額質(zhì)押業(yè)務(wù)沒(méi)有上位法依據(jù),但市場(chǎng)需求較為強(qiáng)烈。在上海市人大的積極支持下,借助浦東立法便利,將相關(guān)政策內(nèi)容寫(xiě)入《上海市浦東新區(qū)綠色金融發(fā)展若干規(guī)定》及《若干意見(jiàn)》中。
《若干意見(jiàn)》鼓勵(lì)更多市場(chǎng)主體參與。據(jù)介紹,為發(fā)揮上海資金集聚優(yōu)勢(shì),提高市場(chǎng)活躍度,各單位積極支持各類(lèi)主體參與份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作。其中,上海市國(guó)資委支持部分國(guó)資公司新設(shè)私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)基金(S基金)或增加S基金的投資策略;上海市財(cái)政局支持政府投資基金通過(guò)份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)實(shí)現(xiàn)有序退出;上海市地方金融監(jiān)管局支持QFLP試點(diǎn)機(jī)構(gòu)積極探索跨境份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù),支持行業(yè)協(xié)會(huì)、專(zhuān)業(yè)性協(xié)會(huì)與上海股交中心加強(qiáng)合作等。
北京上海份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)成果初顯
自2020年12月和2021年11月北京股權(quán)交易中心、上海股交中心開(kāi)展私募股權(quán)創(chuàng)投基金份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)以來(lái),北京、上海兩地的份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)規(guī)模逐步擴(kuò)大,聚焦效應(yīng)日益顯現(xiàn),進(jìn)一步推動(dòng)S基金市場(chǎng)發(fā)展,對(duì)于拓寬私募股權(quán)和創(chuàng)投基金行業(yè)退出渠道,激活科創(chuàng)資本的有效流動(dòng)具有重要作用。
2021年11月29日,證監(jiān)會(huì)同意在上海股交中心開(kāi)展私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)后,上海股交中心在份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的建設(shè)方面跑出了“上海速度”,僅在取得試點(diǎn)資格一周后,上海私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)迅速啟動(dòng)試運(yùn)行。
今年7月27日,上海首只百億元S基金——上海引領(lǐng)接力創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)一期(有限合伙)簽約落地浦東,總規(guī)模100億元,首期30億元,管理人由上海國(guó)有資本投資有限公司旗下的上海孚騰私募基金管理有限公司擔(dān)任。據(jù)悉,中保投資、中銀理財(cái)以及交銀國(guó)際為該只S基金核心意向投資人,上海國(guó)投、浦東引領(lǐng)區(qū)基金為基石投資人。該只S基金在落地后將積極參與上海私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的交易,在規(guī)范私募股權(quán)份額交易市場(chǎng)、提高交易活躍度、促進(jìn)國(guó)有私募股權(quán)份額流動(dòng)性等方面進(jìn)行探索與實(shí)踐。
上海股交中心數(shù)據(jù)顯示,目前,上海私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的基金份額交易資金體量不斷擴(kuò)大,共計(jì)上線20單,擬轉(zhuǎn)讓總份數(shù)14.87億份;已成交15單,交易基金份額12.59億份,交易金額為12.16億元。
另外,首批兩單有限合伙財(cái)產(chǎn)份額質(zhì)押業(yè)務(wù)近日在上海股交中心順利辦結(jié),質(zhì)押標(biāo)的合計(jì)為4.7億份有限合伙財(cái)產(chǎn)份額,質(zhì)押權(quán)人均為上海浦發(fā)銀行。上海股交中心相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,這是上海股權(quán)托管交易中心獲得地方立法授權(quán)及市級(jí)配套政策支持后,落地的首批有限合伙財(cái)產(chǎn)份額質(zhì)押業(yè)務(wù),為基金份額持有人解決了資本融通難題,同時(shí)保障了浦發(fā)銀行作為債權(quán)人、質(zhì)權(quán)人的權(quán)益,為商業(yè)銀行在開(kāi)展授信業(yè)務(wù)中的份額質(zhì)押擔(dān)保提供了法律保障。
免責(zé)聲明:市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),選擇需謹(jǐn)慎!此文僅供參考,不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。