快訊 來源：新浪網(wǎng) 2026-01-01 11:54:57
(資料圖片)
在年末美元走弱和集中結(jié)匯等因素共同影響下，人民幣對美元匯率在2025年年末迎來大漲。
2025年全年，人民幣對美元即期匯率2025年升值超4.2%，人民幣對美元中間價累計升值2.22%，離岸人民幣對美元匯率升值超4.8%。
展望2026年，綜合多家機構(gòu)的觀點，短期內(nèi)人民幣有望保持強勢，中長期看人民幣匯率或?qū)⒕S持溫和走升的態(tài)勢。
全年有望溫和升值
中信證券首席經(jīng)濟學家明明在最新研報中預計，短期內(nèi)人民幣有望偏強運行，雖然考慮到年底結(jié)匯的季節(jié)性效應(yīng)或放大匯市波動，但目前的匯市也不宜過度押注單邊行情。一是美聯(lián)儲后續(xù)操作仍有待持續(xù)觀察美國各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)的實際表現(xiàn)，預計美元指數(shù)弱勢震蕩，進一步的大幅下行或難一帆風順。二是對于人民幣匯率而言，當前的強勢或有出口帶來的萬億順差的支撐，但未來高額順差或面臨收窄的潛在壓力。三是近期人民幣匯率升至年內(nèi)新高后，央行的美元兌人民幣中間價報價與市場預期(Bloomberg預期)的價差由負轉(zhuǎn)正，尤其是2025年12月23日和24日該價差已升至200點以上，表明央行穩(wěn)匯率的目標更加注重扭轉(zhuǎn)單邊預期。四是年底結(jié)匯的季節(jié)性效應(yīng)或放大匯市波動。
“中長期維度看，在出口不發(fā)生超預期變動以及美元偏弱運行的情況下，我們預計2026年人民幣或有望溫和升值?！泵髅髡J為。
“在短期強勢后，我們大概率會看到人民幣升值的斜率會平緩一段時間。具體的時間點可能在2026年的春節(jié)前后，一方面，美元進入到2月份會呈現(xiàn)反彈的季節(jié)性，這會減緩人民幣匯率的升值動能。另一方面，春節(jié)以后境內(nèi)人民幣市場的季節(jié)性結(jié)匯因素會顯著減弱?！敝薪鸸驹谘袌笾兄赋觯虚L期來看，人民幣匯率繼續(xù)走強的基礎(chǔ)仍在一段時間內(nèi)保持，在此期間內(nèi)，人民幣匯率或?qū)⒕S持溫和走升的態(tài)勢。
若持續(xù)升值對資產(chǎn)價格、出口有何影響
國盛證券首席經(jīng)濟學家熊園談及人民幣升值對資產(chǎn)價格的影響時指出，利好國內(nèi)股市，對債市影響不顯著。其中，人民幣升值將對A股形成利好，主要有兩條傳導路徑：一是人民幣升值有利于吸引外資流入，二是人民幣升值將打開貨幣政策的寬松空間。股市風格方面，歷史經(jīng)驗顯示，人民幣升值對成長股更有利，對大小盤風格的影響不顯著。債市影響方面，人民幣升值有利于國內(nèi)資金面寬松，進而利好債市。然而，近年來人民幣匯率波動很大程度上與關(guān)稅等風險事件相關(guān)，人民幣升值也通常伴隨著風險偏好回暖，這會對債市形成一定利空，抵消資金面寬松的利好。因此整體看，人民幣升值對國內(nèi)債市的影響不顯著。
對于市場擔憂人民幣對美元匯率升值會對出口造成不利影響，粵開證券宏觀團隊指出，需要注意的是，真正影響出口的，不是人民幣對美元匯率，而是人民幣對一籃子貨幣的實際有效匯率。相對于貶值，匯率升值對出口尤其是對美出口會造成擾動，更重要的是會導致企業(yè)結(jié)匯收入縮水，擠壓出口企業(yè)的利潤空間。但是，2025年人民幣對一籃子貨幣的名義有效匯率下降，同時國內(nèi)物價持續(xù)低迷、海外通脹高企，使得人民幣實際有效匯率處于歷史低位，中國出口商品在海外市場上更顯物美價廉，價格競爭力更強，是出口保持較高增速的重要原因之一。因此，短期來看，人民幣對美元匯率升值，對中國出口的影響相對有限，當然，要防范人民幣匯率單邊過快升值，避免對企業(yè)經(jīng)營和金融市場造成沖擊。
免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
下一篇：最后一頁
