快訊 來源：證券之星原創(chuàng) 2023-06-08 08:06:39
2023年6月7日廣信材料(300537)發(fā)布公告稱景順長城基金劉龍威、華泰證券吳柯良 楊云逍、國海證券杜先康 嚴語韜于2023年6月6日調研我司。
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具體內容如下：
問：公司傳統(tǒng)業(yè)務 PCB 光刻膠、涂料板塊經營狀況是怎樣的？公司整體發(fā)展規(guī)劃如何？
答：傳統(tǒng) PCB 油墨業(yè)務開展平穩(wěn)，行業(yè)本身增長態(tài)勢穩(wěn)定，下游行業(yè)增速大概為個位數穩(wěn)定增長。前年由于產能擴張增速較快，后又受疫情封控、上游原材料波動和市場行情影響毛利有所下降，并且目前主要現金流會優(yōu)先龍南基地的建設，預計會先戰(zhàn)略性放緩增速，待今年龍南基地投產，公司將根據行業(yè)趨勢和公司相關運營優(yōu)化、產品結構調整、下游市場開拓，并將通過龍南基地集中優(yōu)勢降低生產運營成本、通過自制樹脂降低原材料成本等多方舉措支持公司傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)步增長，進一步提高營收和盈利水平。
傳統(tǒng)涂料板塊，消費電子外觀結構件涂料此前幾年受益于消費電子市場高速發(fā)展、進口替代行業(yè)趨勢、重要終端應用華為手機增長等因素高速增長后，近年又受華為事件影響該部分業(yè)務落導致虧損并計提商譽，目前在恢復期，華為事項不利影響已經基本消化。但消費電子現在行業(yè)景氣度依舊沒有恢復至理想水平，預計短時間內難以實現前幾年的高速增長，大概率會落到一個理性的穩(wěn)定發(fā)展水平。公司涂料板塊目前經營策略是在穩(wěn)固消費電子涂料的同時，加大力度開拓汽車涂料、功能膜材涂料及印鐵涂料等應用領域市場。公司立足原有 PCB 光刻膠、消費電子涂料擴展到平板顯示光刻膠、半導體光刻膠、光伏材料、新能源汽車涂料、功能膜材涂料及印鐵涂料等多種光固化領域電子材料，并不斷強化研發(fā)能力拓展新的應用領域，特別是技術革新中提供新材料解決方案的能力，在保證主營業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展增速平穩(wěn)的基礎上，積極開發(fā)拓展新的業(yè)務領域增長點。在增量市場上，根據目前的研發(fā)計劃和市場開拓情況預計，在產品應用領域接下來主要先重點突破以下幾個方面一是光刻膠板塊從 PCB 光刻膠拓展到顯示光刻膠、半導體光刻膠及配套材料等微電子材料領域；二是涂料板塊從消費電子涂料領域拓展到汽車涂料、功能膜材涂料及印鐵涂料等領域；三是光伏材料板塊開拓光伏絕緣膠、光伏感光膠等光伏新工藝需要的新材料應用領域，今年光伏絕緣膠將率先實現銷售放量增長。問：公司在光伏領域的具體規(guī)劃情況？ 目前推進情況如何？答：公司前瞻性布局在光伏領域新工藝路線中的光伏絕緣膠、光伏感光膠等新材料，并根據下游用戶需求定制開發(fā)及配合工藝快速迭代，在此領域擁有一定的先發(fā)優(yōu)勢及工藝積累優(yōu)勢。目前，公司光伏絕緣膠產品已在光伏電池組件企業(yè)實現銷售，將成為公司今年在光伏領域率先實現突破和快速增長的產品。
公司光伏感光膠主要開發(fā)應用于光伏電鍍銅新工藝中，研發(fā)進度正有序推進中，目前正在與多家相關企業(yè)對接、送樣及測試過程中，具體的大規(guī)模應用時間需由行業(yè)發(fā)展和下游客戶決定。問：目前光伏行業(yè)在“圖形化”過程中主要有 LDI、投影式曝光、接近式曝光等方式，每種方式是否都需要用到感光材料？答：根據目前了解的工藝路線，選擇 LDI、投影式曝光、接近式曝光的圖形化工藝都需要用到光伏感光膠材料。
問：請今年經營狀況如何，業(yè)績是否達到預期？答：隨著新產能投產和新產品市場開拓，預計三季度有望實現較快增長。公司將加快龍南基地建設和驗收工作，按計劃年內實現部分試生產目標，依托集中生產優(yōu)勢進一步開拓市場。逐步整合優(yōu)化生產基地，并進行集中采購、財務結算中心優(yōu)化財務管理能力。同時，隨著后期龍南基地的投產，集約化生產亦會增進規(guī)模效益，降低生產成本，提高公司生產運營水平。另外公司將首先進一步加大對光伏絕緣膠、光伏感光膠、汽車涂料、功涂料膜材和印鐵涂料等產品研發(fā)投入和市場推廣，有望在未來成為公司新的利潤增長點。
問：公司目前的產能規(guī)劃是怎樣的？答：公司目前現有產能約 1.3 萬噸/年，主要分布在江蘇江陰和湖南長沙，江西龍南基地新建產能 5 萬噸/年，其中包括新增的公司各類感光新材料產品 3.8 萬噸/年及主要原材料之一樹脂 1.2 萬噸/年。
公司屬于精細化工行業(yè)，與傳統(tǒng)的大化工有顯著區(qū)別，相關產品的產銷量其實受到下游者諸如消費電子、汽車等行業(yè)的影響比較大，公司相關產品的排產更大程度上是根據下游行業(yè)的景氣度和公司市場開拓程度決定的。公司華南生產基地已前瞻性地對產線機動性和未來發(fā)展空間做出預留，未來如果部分產品銷量擴大，可以基于原有的基礎設施設備通過技改等方式進行產線替換及擴產。公司正在加緊建設龍南基地年產 5 萬噸電子感光材料及配套材料項目建設，根據建設規(guī)劃和目前建設進度，預計今年可以有部分產品達到試生產的條件。在產能安排上，在試生產條件滿足后計劃先放量原材料樹脂的生產，到明年逐步實現樹脂原材料自產自供的目標。然后將根據下游客戶的需求進行合理的產能和生產安排。廣信材料(300537)主營業(yè)務：專用油墨、專用涂料等電子化學品的研發(fā)、生產和銷售。廣信材料2023一季報顯示，公司主營收入1.05億元，同比下降30.05%；歸母凈利潤1307.54萬元，同比上升213.76%；扣非凈利潤-146.18萬元，同比上升88.17%；負債率39.09%，投資收益199.16萬元，財務費用227.21萬元，毛利率28.57%。
該股最近90天內無機構評級。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，廣信材料(300537)行業(yè)內競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標1星，綜合指標0.5星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)
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