風(fēng)投 來(lái)源：投資者網(wǎng) 2021-09-29 16:50:14
鋰電池成為今年國(guó)內(nèi)最火爆的行業(yè)，上游各原材料的價(jià)格也都出現(xiàn)不同程度上的暴漲。其中，鋰電池的重要原材料——負(fù)極材料市場(chǎng)于近期出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。
而近期，內(nèi)蒙限電加劇了石墨化產(chǎn)能緊張，加之負(fù)極石墨化是當(dāng)前負(fù)極最主流技術(shù)，負(fù)極材料可能就從產(chǎn)能過(guò)剩轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)能緊缺。價(jià)格方面，目前國(guó)內(nèi)負(fù)極石墨化加工主流報(bào)價(jià)在1.8萬(wàn)-2.2萬(wàn)元/噸，部分零單報(bào)價(jià)甚至達(dá)到2.3萬(wàn)-2.5萬(wàn)元/噸，相較于2021年初1.2萬(wàn)-1.5萬(wàn)元/噸，最高漲幅超過(guò)100%。
正是如此，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)上，相關(guān)負(fù)極材料概念股都出現(xiàn)不同程度的上漲。從今年初至9月24日期間，中科電氣的股價(jià)漲勢(shì)喜人，漲幅高達(dá)184.1%;璞泰來(lái)的股價(jià)漲幅為138.26%;杉杉股份的股價(jià)漲幅為117.37%。如此漲幅能持續(xù)多久?該市場(chǎng)的前景如何?眾多負(fù)極材料概念股當(dāng)中，誰(shuí)最具發(fā)展?jié)摿?
行業(yè)景氣度持續(xù)上行
鋰電池主要由正極材料、負(fù)極材料、電解液和電池隔膜四部分組成。負(fù)極材料主要影響鋰電池的首次效率、循環(huán)性能等，是鋰離子電池最重要的原材料構(gòu)成之一，占鋰離子電池總成本的10%左右。負(fù)極材料主要有人造石墨、天然石墨、硅基負(fù)極、復(fù)合石墨。
在全球的鋰電池負(fù)極材料細(xì)分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，天然石墨仍占據(jù)主導(dǎo)地位。2020年天然石墨需求占比達(dá)到了47.8%，人造石墨為44.8%;然而，早在2016年，中國(guó)的人造石墨就開(kāi)始被大規(guī)模應(yīng)用，市場(chǎng)占比超過(guò)了天然石墨，2020年人造石墨占比達(dá)到了77.7%。
目前，國(guó)際上負(fù)極材料主要國(guó)家只有中國(guó)和日本，兩國(guó)公司的份額占了全球的95%以上，隨著近幾年國(guó)產(chǎn)化自主的趨勢(shì)，負(fù)極材料產(chǎn)能也從日本公司逐漸向中國(guó)公司轉(zhuǎn)移，我國(guó)負(fù)極材料出貨量占比已經(jīng)達(dá)到六成以上。
根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2019年和2020年，在全球鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)TOP9企業(yè)中，中國(guó)占據(jù)了7席，其余兩席分別是韓國(guó)的浦項(xiàng)化學(xué)和日本的日立化成。此外，頭部的企業(yè)均是中國(guó)企業(yè)。2020年，全球鋰電池負(fù)極材料排名前三的企業(yè)分別是上海璞泰來(lái)新能源科技股份有限公司(下稱“璞泰來(lái)”，603659.SH)、貝特瑞新材料集團(tuán)股份有限公司(下稱“貝特瑞”，835185.NQ)和寧波杉杉股份有限公司(下稱“杉杉股份”，600884.SH)。
從當(dāng)下鋰電池負(fù)極材料的市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，尤其是隨著鋰電池負(fù)極材料下游的3C電子、儲(chǔ)能和5G領(lǐng)域的快速發(fā)展，鋰電池負(fù)極材料行業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)較快。在全球范圍內(nèi)，鋰電池負(fù)極材料的市場(chǎng)規(guī)模從2016年的75億元增長(zhǎng)到了2020年的229億元，年均復(fù)合增速(CAGR)達(dá)25%;在中國(guó)，鋰電池負(fù)極材料的市場(chǎng)規(guī)模從2016年的65億元增長(zhǎng)到了2020年的148億元，年均復(fù)合增速(CAGR)達(dá)17.9%。
而從中國(guó)的鋰電池負(fù)極材料需求來(lái)看，2016年至2020年，中國(guó)鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)需求占比始終維持在60%以上，2020年中國(guó)鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)需求為36.5萬(wàn)噸，在全球占比達(dá)63%。
此外，從技術(shù)層面來(lái)看，全球鋰電池負(fù)極材料第一大技術(shù)來(lái)源國(guó)為美國(guó)，美國(guó)鋰電池負(fù)極材料專利申請(qǐng)量占全球鋰電池負(fù)極材料專利總申請(qǐng)量的53.19%;其次是中國(guó)，中國(guó)鋰電池負(fù)極材料專利申請(qǐng)量占全球鋰電池負(fù)極材料專利總申請(qǐng)量的9.99%。日本和韓國(guó)排名第三和第四，中國(guó)、日本、韓國(guó)與排名第一的美國(guó)專利申請(qǐng)量差距較大。
產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)“四大多小”格局
我國(guó)負(fù)極材料產(chǎn)能主要集中在華東、華南和東北三大區(qū)域，其中珠三角區(qū)域(廣東、廣西、江西、福建)作為消費(fèi)電子產(chǎn)品制造基地，在早年3C消費(fèi)品行業(yè)發(fā)展帶動(dòng)之下，已經(jīng)形成了鋰離子電池的完備制造體系，始終領(lǐng)先于其他區(qū)域。
近年來(lái)高速發(fā)展的動(dòng)力電池市場(chǎng)的主要生產(chǎn)廠商寧德時(shí)代、比亞迪、孚能科技、國(guó)軒高科等亦分布在華南、華東地區(qū)。東北地區(qū)負(fù)極材料產(chǎn)量?jī)H次于華東和華南，主要由于東北地區(qū)礦產(chǎn)資源豐富，為天然石墨的生產(chǎn)帶來(lái)充足的原材料供應(yīng)。
具體來(lái)看，目前負(fù)極材料行業(yè)呈現(xiàn)“四大多小”的格局，其中，貝特瑞、璞泰來(lái)、杉杉股份和凱金能源(尚未上市)合計(jì)市占率超70%，當(dāng)前行業(yè)格局較為穩(wěn)定。
根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2016-2020年中國(guó)鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)量保持高增速，產(chǎn)量由2016年的11.8萬(wàn)噸增加至2020年的36.5萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率為32.6%。
其增長(zhǎng)的主要原因有：(1)國(guó)家政策的支持，生產(chǎn)技術(shù)不斷優(yōu)化迭代，成本持續(xù)下降使得新能源汽車行業(yè)快速增長(zhǎng);(2)受疫情影響，線上學(xué)習(xí)、在家辦公促使消費(fèi)者和教育領(lǐng)域?qū)?span id="x59xixn" class="keyword">平板電腦和筆記本電腦需求增加;(3)隨著5G基站儲(chǔ)能的興起以及電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能的成熟和完善，儲(chǔ)能市場(chǎng)將迎來(lái)快速發(fā)展，儲(chǔ)能已從“商業(yè)化初期”邁入了“規(guī)?；l(fā)展”的新階段。
我國(guó)鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)能主要集中在寧波杉杉股份有限公司、貝特瑞新材料集團(tuán)股份有限公司、上海璞泰來(lái)新能源科技股份有限公司等企業(yè)，截至2020年，杉杉股份負(fù)極材料產(chǎn)能為12萬(wàn)噸，貝特瑞負(fù)極材料產(chǎn)能為10.4萬(wàn)噸，璞泰來(lái)負(fù)極材料產(chǎn)能為7萬(wàn)噸。
在產(chǎn)能規(guī)劃和建設(shè)上，璞泰來(lái)充分利用內(nèi)蒙、四川等具備能源成本優(yōu)勢(shì)區(qū)域，規(guī)劃一體化工藝產(chǎn)能建設(shè)，降低各個(gè)環(huán)節(jié)之間的運(yùn)輸成本，提升生產(chǎn)效率，在節(jié)能降耗減排的同時(shí)，推廣使用可再生能源的應(yīng)用，待項(xiàng)目規(guī)劃落成后，璞泰來(lái)負(fù)極材料產(chǎn)能將達(dá)40萬(wàn)噸。除此之外，鋰電池負(fù)極材料企業(yè)的其他上市公司也明確了其鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)的發(fā)展布局。
目前A股以負(fù)極材料為主業(yè)的上市公司當(dāng)中，就2021年上半年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)來(lái)看，杉杉股份排名首位;而以負(fù)極材料毛利率來(lái)看，貝特瑞以36.73%排行第一，“后起之秀”中科電氣以33.45%排第二。
值得一提的是，杉杉股份在國(guó)內(nèi)負(fù)極行業(yè)資歷是最深的，子公司杉杉負(fù)極是國(guó)內(nèi)第一家從事鋰離子電池人造石墨負(fù)極材料研發(fā)、生產(chǎn)的企業(yè)，相比于璞泰來(lái)只做高端負(fù)極材料，杉杉股份則在高中低端均有涉及，同自身的正極材料業(yè)務(wù)相似，規(guī)模效應(yīng)是杉杉的突出優(yōu)勢(shì)。
對(duì)此，西南證券表示，杉杉股份現(xiàn)已形成正極6萬(wàn)噸、負(fù)極12萬(wàn)噸、電解液4萬(wàn)噸的產(chǎn)能規(guī)模。內(nèi)蒙古10萬(wàn)噸負(fù)極材料項(xiàng)目二期預(yù)計(jì)21年底試產(chǎn)，還將在四川眉山新建20萬(wàn)噸負(fù)極材料。
此外，自2013年以來(lái)，貝特瑞的負(fù)極材料出貨量已經(jīng)連續(xù)7年位列全球第一，因此，貝特瑞在整個(gè)負(fù)極材料行業(yè)也是當(dāng)之無(wú)愧的領(lǐng)頭羊。經(jīng)過(guò)多年的布局，貝特瑞建立了從天然石墨礦開(kāi)采到天然石墨負(fù)極材料成品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，大大減少了中間環(huán)節(jié)成本費(fèi)用，外加全封閉、全自動(dòng)化生產(chǎn)線的生產(chǎn)工藝優(yōu)勢(shì)，使得與同行業(yè)公司相比，成本優(yōu)勢(shì)顯著，因此盈利水平也位居前列。負(fù)極產(chǎn)能方面，2020年有效產(chǎn)能10.6萬(wàn)噸，天風(fēng)證券預(yù)計(jì)貝特瑞21/22年權(quán)益有效產(chǎn)能達(dá)16萬(wàn)噸、26萬(wàn)噸。
而璞泰來(lái)則為人造石墨負(fù)極龍頭，行業(yè)地位穩(wěn)固，客戶資源優(yōu)質(zhì)。公司注重差異化競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品性能優(yōu)異，奠定了高端人造石墨龍頭地位。2020年平均單價(jià)為5.8萬(wàn)元/噸，遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他廠商。公司客戶結(jié)構(gòu)，以動(dòng)力電池類廠商為主，是LGC、CATL、三星SDI、SKI的核心供應(yīng)商，主要配套歐洲高端車型。
國(guó)泰證券研報(bào)預(yù)測(cè)，2021-2023年璞泰來(lái)負(fù)極材料產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)10/15/25萬(wàn)噸，擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃有序、節(jié)奏穩(wěn)健。隨著未來(lái)兩年兩大新客戶的放量，公司市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。
未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊
負(fù)極材料占動(dòng)力電池成本的比例為10%-15%，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。從下游需求看，新能源車去年下半年以來(lái)銷量暴增，以今年8月數(shù)據(jù)來(lái)看，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成30.9萬(wàn)輛和32.1萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1.8倍。同時(shí)，鋰離子電池出貨量也大增。
根據(jù)GGII(高工產(chǎn)研鋰電研究所)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，我國(guó)鋰離子電池累計(jì)產(chǎn)量達(dá)110GWh，同比增長(zhǎng)60%，下半年隨著動(dòng)力電池景氣度持續(xù)提升，預(yù)計(jì)全年鋰離子電池產(chǎn)量將會(huì)超過(guò)230GWh。
今年以來(lái)，負(fù)極材料(人造石墨)企業(yè)包括璞泰來(lái)、杉杉股份、凱金能源、中科電氣、尚太科技、翔豐華等均在加速擴(kuò)產(chǎn)石墨化產(chǎn)能及負(fù)極材料一體化項(xiàng)目，擴(kuò)產(chǎn)涉及金額超250億元。
前瞻產(chǎn)業(yè)研究院表示，鋰電池負(fù)極材料應(yīng)用前景廣闊，未來(lái)主要發(fā)展驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自動(dòng)力電池以及儲(chǔ)能電池。在動(dòng)力電池市場(chǎng)，隨著國(guó)家新能源汽車政策規(guī)劃出臺(tái)，行業(yè)新能源汽車對(duì)負(fù)極材料的需求將出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng);在儲(chǔ)能市場(chǎng)，在國(guó)家政策的推動(dòng)下，眾多的儲(chǔ)能項(xiàng)目進(jìn)入正式實(shí)施階段，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)步入由示范向商業(yè)化轉(zhuǎn)變的過(guò)渡期。
綜合鋰電池負(fù)極材料未來(lái)在動(dòng)力電池、消費(fèi)電池、儲(chǔ)能電池三個(gè)方面應(yīng)用情況，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院初步預(yù)測(cè)，到2026年，鋰電池負(fù)極材料需求量將到達(dá)127萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為25%。
從政策層面來(lái)看，對(duì)于負(fù)極材料行業(yè)而言，也是利好頻出。7月23日國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，到2025年，實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)變。新型儲(chǔ)能技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提高，裝機(jī)規(guī)模達(dá)3000萬(wàn)千瓦以上。新型儲(chǔ)能在推動(dòng)能源領(lǐng)域“碳達(dá)峰碳中和”過(guò)程中發(fā)揮顯著作用。到2030年，實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能全面市場(chǎng)化發(fā)展。
7月29日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善分時(shí)電價(jià)機(jī)制的通知》提出，將優(yōu)化峰谷電價(jià)機(jī)制，并建立尖峰電價(jià)機(jī)制。儲(chǔ)能相關(guān)政策頻出，將推動(dòng)儲(chǔ)能電站快速發(fā)展，儲(chǔ)能電池需求迅速增長(zhǎng)。
對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)潛力，川財(cái)證券表示，隨著全球新能源汽車滲透率不斷提升以及風(fēng)光電站裝機(jī)快速增長(zhǎng)帶來(lái)的儲(chǔ)能電池需求提升，負(fù)極材料需求快速增長(zhǎng)，行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間廣闊。(向勁靜)
標(biāo)簽： 眾多 負(fù)極材料 概念股 誰(shuí)最具 發(fā)展?jié)摿?/span>
免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
