風(fēng)投 來(lái)源：深圳商報(bào) 2021-09-13 10:57:24
今年以來(lái)，大、小盤(pán)股走勢(shì)兩極分化明顯，具體表現(xiàn)為低價(jià)股漲幅超過(guò)高價(jià)股，小盤(pán)股表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)股，主板股票強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板股票……截至9月10日，兩市5元以下個(gè)股600多只，中證500指數(shù)年內(nèi)上漲19.48%，中證1000指數(shù)年內(nèi)上漲19.35%;而上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)年內(nèi)分別下跌10.67%、3.80%，其中上證50指數(shù)從今年2月份高點(diǎn)，跌幅約為20%;A股大、小盤(pán)股分化走勢(shì)演繹到了極致。
值得一提的是，代表大盤(pán)股的上證50指數(shù)有止跌企穩(wěn)跡象，上證50ETF近一個(gè)月基金份額大增了31.23億份。
走勢(shì)為何兩極分化
深圳新里程基金總經(jīng)理賴(lài)戌播表示，從各指數(shù)的走勢(shì)來(lái)看，說(shuō)明中小盤(pán)股走勢(shì)較好，而大盤(pán)股走勢(shì)相對(duì)沒(méi)有那么樂(lè)觀。“大盤(pán)低迷主要集中在上證50和滬深300等藍(lán)籌股，而其他板塊方面則有各自不同的表現(xiàn)。”他認(rèn)為，近期大盤(pán)走勢(shì)震蕩偏弱，而中小盤(pán)走勢(shì)更為強(qiáng)勢(shì)，兩者之間相互抵消，體現(xiàn)為指數(shù)總體沒(méi)有明顯趨勢(shì)。“強(qiáng)者恒強(qiáng)，而弱的也很弱，市場(chǎng)存在非常明顯的冷熱不均。”在具體板塊方面，有色金屬、風(fēng)能、太陽(yáng)能、碳中和等板塊走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)。多方面原因共同作用，形成了目前大、小盤(pán)股兩極分化的走勢(shì)。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，目前兩極分化的局面背后主要有兩個(gè)原因。“一是市場(chǎng)本身有風(fēng)格切換的需求，另一個(gè)是今年散戶有較多參與。”在風(fēng)格切換方面，之前大盤(pán)股長(zhǎng)期上漲，部分白馬股有長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的漲勢(shì)，積累了大量獲利盤(pán)。與之相比，小盤(pán)股一直跌跌不休。“今年春節(jié)之后，市場(chǎng)便開(kāi)始了一定規(guī)模的修正。前期漲幅較大的白馬股出現(xiàn)下跌，而小股票又重新受到資金追捧。”他表示，目前A股市場(chǎng)兩極分化走勢(shì)，一定程度上是市場(chǎng)大、小盤(pán)風(fēng)格輪動(dòng)的最新表現(xiàn)。“另一個(gè)重要原因是散戶參與較多，新資金進(jìn)場(chǎng)明顯。”新股民往往有“炒小炒差價(jià)”的習(xí)慣，因此在很大程度上將關(guān)注度引向了中小盤(pán)股，進(jìn)而造成了目前大、小盤(pán)股兩極分化行情。
英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄則認(rèn)為，大、小盤(pán)股的分化與整個(gè)市場(chǎng)資金不足有關(guān)。“在市場(chǎng)資金供應(yīng)不足的情況下，主力選擇了個(gè)別板塊進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的炒作。前些年炒作的是大盤(pán)股，現(xiàn)在就轉(zhuǎn)移了目標(biāo)。”他認(rèn)為，近期兩市成交額連續(xù)38天破萬(wàn)億元，高估值股票和低估值股票均在大量換手，高估股大量換手可能意味著籌碼從機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)入散戶。“部分機(jī)構(gòu)將手中的高估值股票賣(mài)出，轉(zhuǎn)而再買(mǎi)進(jìn)低估值股票，這樣風(fēng)險(xiǎn)就轉(zhuǎn)移到了散戶身上。”
投資者應(yīng)該如何操作
大、小盤(pán)股分化走勢(shì)還會(huì)持續(xù)多久?投資者應(yīng)該如何操作?
華夏上證50ETF基金經(jīng)理徐猛表示，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化非常大，中小盤(pán)股票表現(xiàn)較好，以上證50指數(shù)為代表的大盤(pán)股指數(shù)則持續(xù)走低。然而，當(dāng)前投資者對(duì)上證50指數(shù)的價(jià)值判斷正逐步發(fā)生變化，看好上證50指數(shù)的投資者近期明顯偏多，上證50ETF也出現(xiàn)了“越跌越買(mǎi)”的現(xiàn)象。“在近期大額流入的資金中，包括風(fēng)險(xiǎn)偏好低或絕對(duì)收益型的資金，也包括部分從高估值板塊切換到低估值板塊的資金。”他認(rèn)為，在今年四季度，A股市場(chǎng)發(fā)生階段性風(fēng)格切換的可能性較大，上證50指數(shù)或?qū)⒂邢鄬?duì)收益，大概率也有不錯(cuò)的絕對(duì)收益。
李大霄表示，對(duì)具體走勢(shì)的判斷需要保持謹(jǐn)慎，不要輕易定論，而投資者在進(jìn)行投資時(shí)更需要謹(jǐn)慎行事。“目前很多人加杠桿，已經(jīng)加到跟2015年的高位非常接近，目前起碼要把杠桿去掉。”他認(rèn)為，由于美股泡沫影響，大盤(pán)股也有曬谷出貨的嫌疑，建議投資者應(yīng)從進(jìn)攻轉(zhuǎn)向防守，不要貿(mào)然追高。
楊德龍認(rèn)為，投資者可以根據(jù)情況轉(zhuǎn)變策略，重新布局優(yōu)質(zhì)股票，比如部分白馬龍頭股，尤其是調(diào)整充分的消費(fèi)白馬股。
“滬指10日站上3700點(diǎn)，有望刷新年內(nèi)反彈階段高點(diǎn)，接下來(lái)行情‘謹(jǐn)慎樂(lè)觀’。”賴(lài)戌播表示，行業(yè)配置方面，新能源、新材料、高端制造、稀土等政策扶持板塊，依然是強(qiáng)者恒強(qiáng)，建議投資者不追漲、不殺跌，順勢(shì)而為。(記者 鐘國(guó)斌)
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