風投 來源：界面新聞 2020-06-22 15:31:00
1萬億元抗疫特別國債自6月18日開始陸續(xù)發(fā)行，與此同時，特別國債申報也下達各省。特別國債如何拉動經(jīng)濟、改善民生成為各界關注焦點。
據(jù)第一財經(jīng)周日報道，該報獲得的某省抗疫特別國債申報通知顯示，申報項目分為基礎設施建設項目和抗疫相關支出兩大類。其中，用于基建項目的額度是7000億元，需要有收益保障，這筆資金允許做項目資本金;用于抗疫相關支出的額度是3000億元。
據(jù)分析師估算，從用于基建項目的7000億元額度來看，特別國債可拉動1萬億至3.5萬億元的基建投資，具體金額取決于用做項目資本金的比例。
財信證券研究院副院長伍超明對界面新聞表示，如果按照最低20%的資本金比例計算，且全部7000億元特別國債全部用作資本金，那么最多可以帶動3.5萬億基建投資。
去年11月，國務院常務會議提出下調(diào)部分基礎設施項目最低資本金比例，如港口、沿海及內(nèi)河航運項目資本金最低比例由25%降至20%，公路、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會民生等方面基礎設施項目資本金最低比例下調(diào)幅度不超過5個百分點。
伍超明進一步指出，5月份，基建投資單月增速已經(jīng)突破10%，預計今年余下月份的基建投資將繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長，全年有望達到15%-20%，個別月份增速甚至可以突破20%。
“在前期政策和資金陸續(xù)落地實施后，年內(nèi)基建投資增速大概率會呈加速提高走勢，形成基建引領、房地產(chǎn)投資相隨、投資拉動經(jīng)濟復蘇的格局。”他說。
國盛證券研究所首席固定收益分析師楊業(yè)偉則較為謹慎。他對界面新聞指出，從今年前5個月專項債來看，用作資本金的比例并不高，項目也不多。
界面商學院發(fā)布的《拆解地方專項債：“秘密武器”威力到底有多大?》報告顯示，今年1-4月，新增地方專項債共對應6357個項目，其中，地方債作資本金的項目比重僅為1.3%。從規(guī)模來看，被用作資本金的地方專項債規(guī)模為667.5億元，在新增地方專項債總規(guī)模中的占比僅為5.8%。
楊業(yè)偉表示，假設7000億元中有一成左右被用作資本金，再按照最低20%的資本金比例估算，7000億元資金可撬動1萬億元左右的基建投資，拉高基建投資增速約6個百分點左右?？傮w來看，在一系列財政發(fā)力作用下，全年基建投資增速預計會在10%左右。
國海證券首席宏觀分析師樊磊的分析和楊業(yè)偉相似。他和界面新聞算了一筆賬：“中國的項目資本金一般在20%-30%，地方政府專項債目前有25%可以用于資本金。如果參考這個，7000億的25%大概是1700億，可以撬動約7000億的投資，再考慮剩下的5300億，總計大概是1.3萬億。這個只是非常初步和粗略的估計。”
5月召開的全國兩會上，李克強總理在作《政府工作報告》時指出，今年赤字率擬按3.6%以上安排，財政赤字規(guī)模比去年增加1萬億元，同時發(fā)行1萬億元抗疫特別國債。這是特殊時期的特殊舉措。上述2萬億元全部轉(zhuǎn)給地方，建立特殊轉(zhuǎn)移支付機制，資金直達市縣基層，直接惠企利民，主要用于保就業(yè)、?；久裆?、保市場主體，包括支持減稅降費、減租降息、擴大消費和投資等，強化公共財政屬性，決不允許截留挪用。
財政部在《關于2019年中央和地方預算執(zhí)行情況與2020年中央和地方預算草案的報告》中進一步指出，特別國債利息由中央財政全額負擔，本金由中央財政償還3000億元，地方財政償還7000億元。此外，抗疫特別國債收支納入政府性基金預算管理。
6月12日，財政部副部長許宏才在新聞發(fā)布會上稱，特別國債主要用于有一定資產(chǎn)收益保障的公共衛(wèi)生等基礎設施建設和抗疫相關支出，包括支持小微企業(yè)發(fā)展、財政貼息、減免租金補貼等。各地可在分配額度內(nèi)按一定比例預留機動資金，解決基層特殊困難的急需資金需求。
而第一財經(jīng)援引的上述申報通知給出了特別國債資金的具體使用范圍，包括公共衛(wèi)生體系建設、重大疫情防控救治體系建設、糧食能源安全和應急物資保障體系建設、產(chǎn)業(yè)鏈改造升級、城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、污水垃圾處理等生態(tài)環(huán)境治理工程、交通、供水供電供氣等市政設施、重大區(qū)域規(guī)劃相關基建、水利、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、縣城建設等基建。
6月18日，財政部已采取競爭性招標的方式成功發(fā)行了1000億元特別國債，其中，5年期和7年期各500億元，票面利率分別為2.41%和2.71%。這是今年1萬億特別國債額度的首批債券。6月23日，財政部還將招標發(fā)行2020年抗疫特別國債(三期)。該期國債為10年期固定利率附息債，競爭性招標面值總額700億元。根據(jù)財政部安排，抗疫特別國債將在7月底前發(fā)行完畢。(記者 辛圓 樊旭)
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