財(cái)經(jīng) 來(lái)源：南寧晚報(bào) 2021-09-16 10:10:36
據(jù)9月15日央行公告，債券“南向通”將于9月24日上線(xiàn)。內(nèi)地投資者暫定為央行2020年度公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商中的41家銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)和人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(RQDII)也可以通過(guò)“南向通”開(kāi)展境外債券投資。有外資機(jī)構(gòu)人士表示，這將滿(mǎn)足境內(nèi)投資者多元配置，境內(nèi)機(jī)構(gòu)出境“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”也將增加新的渠道。
“北向通”上線(xiàn)4年頗受青睞
“債券通”是我國(guó)內(nèi)地債市連接香港債市的一個(gè)重要基礎(chǔ)設(shè)施。2017年7月，“北向通”先行上線(xiàn)，即香港及其他國(guó)家與地區(qū)的境外投資者(下稱(chēng)“境外投資者”)經(jīng)由香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)之間在交易、托管、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機(jī)制安排，投資于內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)。
“北向通”開(kāi)通四年來(lái)，全球投資者爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)中國(guó)內(nèi)地債券。根據(jù)央行9月15日公布的數(shù)據(jù)，“北向通”開(kāi)通前，境外投資者持有我國(guó)債券約為人民幣8500億元。截至目前，這一規(guī)模已經(jīng)達(dá)到人民幣3.8萬(wàn)億元，年均增速超過(guò)40%。據(jù)此計(jì)算，投資規(guī)模四年間翻了近4.5倍。
其中，“北向通”的境外投資者持債規(guī)模約人民幣1.1萬(wàn)億元，四年來(lái)累計(jì)成交量為人民幣12.3萬(wàn)億元。全球前100大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中，已有78家參與進(jìn)來(lái)。
此外，外資現(xiàn)在持有的中國(guó)國(guó)債占比大概已達(dá)到市場(chǎng)存量的10%，增量部分中，外資占比更高。此前有外資銀行人士公開(kāi)表示，與發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，巨大的收益率溢價(jià)和對(duì)全球趨勢(shì)的低相關(guān)性，使中國(guó)內(nèi)地債券比以往任何時(shí)候都更受青睞。
有助于市場(chǎng)活躍度提升
為何在此時(shí)開(kāi)通“南向通”?央行表示，一是有利于完善我國(guó)債券市場(chǎng)雙向開(kāi)放的制度安排，進(jìn)一步拓展了國(guó)內(nèi)投資者在國(guó)際金融市場(chǎng)配置資產(chǎn)的空間;二是有利于鞏固香港連接內(nèi)地與世界市場(chǎng)的橋頭堡與樞紐地位，助力香港融入國(guó)家發(fā)展大局，維護(hù)香港的長(zhǎng)期繁榮穩(wěn)定。
有分析人士稱(chēng)，這次“南向通”上線(xiàn)選在人民幣匯率總體相對(duì)穩(wěn)定的時(shí)候推出，有助于市場(chǎng)的平穩(wěn)。也不會(huì)因?yàn)?ldquo;南向通”上線(xiàn)，投資中國(guó)境內(nèi)的債就會(huì)減少，反而可能會(huì)進(jìn)一步增加。以前一些機(jī)構(gòu)會(huì)考慮進(jìn)入我國(guó)境內(nèi)債市之后怎么回去，除非是長(zhǎng)期投資人，否則可能會(huì)觀望。這時(shí)“南向通”的開(kāi)通反倒有助于中國(guó)內(nèi)地債券市場(chǎng)變得更加活躍，很可能還會(huì)吸引一些更為活躍的國(guó)際投資人，也有助于在岸和離岸人民幣利率衍生品的發(fā)展，因?yàn)榧纫灰祝瑫r(shí)也有對(duì)沖需求。分析表示，“南向通”上線(xiàn)還會(huì)提高人民幣的國(guó)際使用度。
每日額度為200億元等值人民幣
與股市“滬港通”等不同的是，債券“南向通”未與“北向通”同步開(kāi)通。
在2017年“北向通”上線(xiàn)時(shí)，央行曾解釋過(guò)，這個(gè)路徑設(shè)計(jì)一定程度上是出于對(duì)“債券通”風(fēng)險(xiǎn)防范的考慮。
“南向通”如何管理跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?央行表示，“南向通”通過(guò)在交易、托管、結(jié)算、匯兌等各個(gè)環(huán)節(jié)的設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)資金閉環(huán)管理，并通過(guò)交易托管數(shù)據(jù)報(bào)告等方式，強(qiáng)化穿透式監(jiān)管與監(jiān)測(cè)。
額度管理方面，根據(jù)《通知》，“南向通”跨境資金凈流出額上限不超過(guò)年度總額度和每日額度。目前，“南向通”年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣。中國(guó)人民銀行根據(jù)跨境資金流動(dòng)形勢(shì)，對(duì)“南向通”年度總額度和每日額度進(jìn)行調(diào)整。
標(biāo)簽： 債券 南向通 9月24日上線(xiàn) 如何管理 跨境資金 流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
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