財(cái)經(jīng) 來(lái)源：金融投資報(bào) 2021-08-17 14:00:52
“寧王”拋出582億元的巨額再融資方案，A股市場(chǎng)一片嘩然，不少人擔(dān)心寧德時(shí)代如此肆無(wú)忌憚地再融資會(huì)把整個(gè)鋰電池板塊和創(chuàng)業(yè)板帶崩。不過(guò)，上周五機(jī)構(gòu)似乎還算齊心，居然沒(méi)讓寧德時(shí)代下跌，但到了本周一，似乎又圖窮匕現(xiàn)，大跌4.99%，盤中一度跌逾6%。
很多人把寧德時(shí)代此次巨額再融資和當(dāng)年的中國(guó)平安相比較。從理論上講，確實(shí)有很多相同之處。比如再融資數(shù)額都很巨大，寧德時(shí)代再融資逼近600億元，中國(guó)平安2008年更是“獅子大張口”，直接就是千億元;再比如說(shuō)兩者行業(yè)地位都十分顯赫，寧德時(shí)代目前是國(guó)內(nèi)乃至全球動(dòng)力鋰電池的老大，中國(guó)平安是國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的大佬，兩個(gè)都可以在行業(yè)內(nèi)“牽一發(fā)而動(dòng)全身”;再融資選擇的市場(chǎng)環(huán)境也有相似之處，2008年誕生了一個(gè)不折不扣的大牛市，目前也是一個(gè)成交持續(xù)上萬(wàn)億刷新歷史記錄的時(shí)刻，市場(chǎng)整體流動(dòng)性相對(duì)寬裕，機(jī)構(gòu)投資者眾多;最后一點(diǎn)也很關(guān)鍵，就是寧德時(shí)代和中國(guó)平安再融資方案爭(zhēng)議都非常大，比如寧德時(shí)代2000年才進(jìn)行了200多億的再融資，尚有數(shù)十億資金沒(méi)有用完，立馬又要融資;中國(guó)平安也是如此，賬上現(xiàn)金數(shù)不勝數(shù)，依舊還要千億再融資。
此次寧德時(shí)代與中國(guó)平安的巨額再融資又有什么不同呢?行業(yè)性質(zhì)決定了兩家公司再融資方案可能出現(xiàn)不同的境遇。中國(guó)平安屬于金融業(yè)，巨額再融資的市場(chǎng)環(huán)境是全球面臨金融風(fēng)暴的前夜，姑且不說(shuō)究竟是金融風(fēng)暴讓平安再融資失敗，還是其它客觀原因，這么多的流動(dòng)性進(jìn)入一家金融集團(tuán)，必要性在哪兒?現(xiàn)在寧德時(shí)代卻處于幾大風(fēng)口的交集點(diǎn)，公司屬于先進(jìn)制造業(yè)，是中國(guó)目前大力鼓勵(lì)發(fā)展的實(shí)體經(jīng)濟(jì)代表，且動(dòng)力電池是中國(guó)先進(jìn)制造業(yè)在全球范圍內(nèi)彎道超車的樣板行業(yè)，可以說(shuō)集萬(wàn)千寵愛(ài)于一身。
說(shuō)實(shí)話，擔(dān)心寧德時(shí)代會(huì)拖垮創(chuàng)業(yè)板和大盤有點(diǎn)杞人憂天，畢竟現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境與2008年不可同日而語(yǔ)。投資者倒是擔(dān)心寧德時(shí)代這樣急功冒進(jìn)會(huì)不會(huì)讓自己陷入壟斷的尷尬境地。2020年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)的產(chǎn)能為69.10GWh，按此次再融資規(guī)劃，寧德時(shí)代遠(yuǎn)期至2025年規(guī)劃產(chǎn)能合計(jì)將超過(guò) 600GWh，是2020年的9倍以上!是2020年全球動(dòng)力電池出貨量186GWh的3倍以上!我們看看排名第二的比亞迪，其規(guī)劃未來(lái)鋰電池產(chǎn)能為250Gwh，這個(gè)規(guī)劃尚不及寧德時(shí)代的一半。實(shí)際上，目前已經(jīng)有同行與寧德時(shí)代在專利上產(chǎn)生了糾紛，尚不說(shuō)三元電池和磷酸鐵鋰電池的技術(shù)路線之爭(zhēng)。
此外，雖然目前動(dòng)力電池火熱，但寧德時(shí)代居然還沒(méi)有達(dá)到滿產(chǎn)，其2020年年報(bào)顯示，產(chǎn)能利用率只有74.83%，這讓市場(chǎng)擔(dān)心寧德時(shí)代的再融資會(huì)不會(huì)產(chǎn)生泡沫。而且一旦再融資成功，勢(shì)必會(huì)引發(fā)像比亞迪這樣的巨頭爭(zhēng)相效仿，從而引起一波新的再融資狂潮，會(huì)不會(huì)讓整個(gè)行業(yè)投資過(guò)熱?要知道，目前國(guó)內(nèi)的動(dòng)力電池僅僅是配套國(guó)內(nèi)企業(yè)，在國(guó)際市場(chǎng)尚無(wú)充分競(jìng)爭(zhēng)力，而全球的新能源汽車技術(shù)路線又并不完全是動(dòng)力電池，你說(shuō)產(chǎn)能不會(huì)過(guò)剩，誰(shuí)知道?(劉柯)
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