財(cái)經(jīng) 來源：新浪港股 2020-04-03 14:42:43
停車產(chǎn)業(yè)+基金雙驅(qū)動(dòng)，未來發(fā)展空間巨大
首長(zhǎng)國(guó)際(02989)2019年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)錄得營(yíng)業(yè)額3.96億港元，同比上升124%;銷售成本1.94億港元，同比上升183%;毛利2.02億港元，同比上升87%;毛利率為51.1%，同比下跌10.2個(gè)百分比，主因停車資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理業(yè)務(wù)規(guī)模的大幅增長(zhǎng)，使毛利率逐漸趨于穩(wěn)定;歸母凈利潤(rùn)4.43億港元，同比增長(zhǎng)25.5%。
停車需求缺口巨大，未來公司停車資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展空間大
停車資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理業(yè)務(wù)2019年?duì)I業(yè)額約1.77億港元，同比增長(zhǎng)185%。公司在北京、津冀地區(qū)、長(zhǎng)三角區(qū)域以及大灣區(qū)累計(jì)簽約項(xiàng)目數(shù)十個(gè)，累計(jì)獲得車位數(shù)超過7萬個(gè)。其中2019年新增中標(biāo)的停車資產(chǎn)包括：北京大興國(guó)際機(jī)場(chǎng)出租車停車場(chǎng)、北京首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)1號(hào)停車場(chǎng)、2號(hào)停車樓、GTC 3號(hào)客運(yùn)大樓停車樓及5號(hào)停車樓、上海浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)停車樓等，可見公司在機(jī)場(chǎng)停車樓運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域已獲得市場(chǎng)認(rèn)可。根據(jù)住建部《城市停車設(shè)施規(guī)劃導(dǎo)則》，停車泊位數(shù)應(yīng)達(dá)到車輛保有量的1.1-1.3倍為宜。若按照1.3的比率計(jì)算， 18年中國(guó)停車泊位理論上需要3.12億個(gè)，然而現(xiàn)有停車位約為9，233萬個(gè)左右，還存在巨大的停車需求缺口。我們認(rèn)為未來隨著行業(yè)政策紅利的驅(qū)動(dòng)，公司停車資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展空間大。
私募股權(quán)基金規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，未來投資收益可觀
以城市更新為方向的基金管理業(yè)務(wù)2019年?duì)I業(yè)額1.81億港元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.95億港元。新增基金管理規(guī)模為人民幣148.75億元。管理或負(fù)責(zé)投資運(yùn)作的基金25只，累計(jì)管理規(guī)模約達(dá)人民幣429.04億元。其中2019年上半年公司成功引入社?；饡?huì)作為單一出資金額最大的有限合伙人，設(shè)立規(guī)模60億人民幣的基金，成為社?；饡?huì)在城市更新領(lǐng)域首筆投資。公司通過“基金+基地+產(chǎn)業(yè)”的不動(dòng)產(chǎn)金融模式，參與產(chǎn)業(yè)載體開發(fā)、管理、運(yùn)營(yíng)及退出。未來預(yù)計(jì)隨著管理規(guī)模的穩(wěn)步增長(zhǎng)，管理費(fèi)收入及投資收益有望得到進(jìn)一步提高。
停車產(chǎn)業(yè)+基金模式見成效，納入恒指改善估值水平
公司由原有貿(mào)易業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型至停車產(chǎn)業(yè)+基金模式，現(xiàn)已初見成效。此外3月初公司納入恒指，作為A股和港股市場(chǎng)唯一以停車資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，有機(jī)會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)公司估值改善，迎來南下資金的關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：(一)停車場(chǎng)車位拓展不及預(yù)期;(二)基金管理規(guī)模增速不及預(yù)期
標(biāo)簽： 首長(zhǎng)國(guó)際
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